清华学霸给机器人装眼睛，干出百亿IPO

近日，一家专注于扫地机器人空间感知技术的企业——欢创科技，在历经13年创业历程后成功登陆资本市场，上市首日市值一度飙升至208亿港元，随后迅速回落至107亿港元。尽管市值剧烈波动，两位创始人的个人财富合计仍达到22亿港元，而早期种子轮投资者的账面浮盈更是超过80倍。

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两位创始人身家合计22亿

扫地机器人正逐步普及，石头科技、追觅、科沃斯等品牌竞争激烈。消费者选购时往往关注吸力、续航和智能性，却很少在意其核心部件——激光雷达。激光雷达被誉为“扫地机器人之眼”，它能帮助设备构建室内地图、规划清洁路径并避开障碍物。这一看似不起眼的部件，却催生了一家行业隐形冠军——欢创科技。

9月30日，欢创科技在港股上市，发行价58.85港元/股，首日大涨265.7%，触及215.2港元/股，市值达208亿港元。然而，第二个交易日股价暴跌47.5%，截至10月8日收盘，市值回落至107亿港元。欢创科技的IPO基石投资者包括比亚迪旗下Golden Link和中润光学旗下台湾中润，分别认购1亿港元和1000万港元，发行后持股1.76%和0.18%。比亚迪正积极拓展工业机器人与智能装备业务。

总部位于深圳的欢创科技，在细分领域占据绝对领先地位。按出货量计算，其激光雷达产品占全球市场份额约50%，即每售出2台扫地机器人，约有1台采用其产品。作为产业链上的隐形龙头，许多消费者对欢创科技并不熟悉，两位创始人同样保持低调。

欢创科技的创始人搭档是52岁的王健和48岁的周琨。王健1996年毕业于西安交通大学机械制造专业，周琨2000年毕业于清华大学精密仪器专业，2003年获清华大学自动化硕士学位。王健拥有超20年电信及电子设备制造经验，曾任职于中国华录·松下电子、卓然（Zoran）和C2 Microsystems。周琨则专注于技术，曾在芝加哥贝尔实验室、中国移动旗下卓望科技和深圳泰山体育科技任职，积累了人机交互和视觉定位领域的丰富经验。

2013年底，王健与周琨在深圳联合创办欢创科技，快播注资并提供办公场地。当时，王健、周琨和快播分别持有约47.4%、40.1%和12.5%的权益。但三个月后，快播的支持中断，公司陷入危机。直到2014年7月，欢创科技通过为创维电视机提供摄像头业务才得以生存。在中国创业热潮中，公司业务从电视机体感摄像头转向VR领域，始终在探索阶段。例如，2016年周琨将VR空间业务视为第二增长曲线，但VR热度未持续，周琨指出切入时机至关重要。

直到2017年，合作伙伴提及扫地机器人激光雷达，欢创科技才迎来转折点。当时，智能机器人赛道兴起，扫地机器人行业经历技术跃迁，激光雷达作为核心传感器成本高昂。欢创科技通过差异化技术降低成本，2018年推出单目激光雷达产品Camsense X1，空间感知精度在1毫米以内；自主开发首款芯片C1 ASIC，推动技术进步。2020年推出小型化X2激光雷达，成为主流产品。招股书显示，2020年激光雷达出货量达50万台，随后进入扫地机器人巨头供应链，占据半壁江山。

欢创科技获得资本青睐，从2016年到2025年完成约10轮融资。招股书显示，2025年9月获中山创业、中山火炬4000万元D轮融资，投后估值30.4亿元。目前，王健任董事长、执行董事、联席总经理，负责整体管理；周琨任执行董事、总经理，负责研发。IPO后，王健、周琨与种子轮投资者刘屹等一致行动组合持有27.45%权益。上市首日，该组合持股市值达57.1亿港元，10月8日跌至29.37亿港元。按王健持股11.02%计算，身家达12亿港元；周琨持股9.07%，两人合计22亿港元。种子轮投资者刘屹2015年投入200万元，现持有1.64%股份，账面价值约1.75亿元，回报约87倍。

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豪华的“朋友圈”阵容

欢创科技在招股书中强调，公司是扫地机器人市场前五大巨头的核心供应商，包括石头科技、科沃斯、追觅、小米和云鲸智能。其“朋友圈”阵容豪华。2026年半年度报告中，欢创科技重申，已与这五家市场领先客户建立长期合作，合作年期4至7年，且持续进行。从收入看，欢创科技与巨头深度绑定。2023年至2025年及2026年第一季度，来自五大客户的收入占比分别为93.6%、89.2%、80.4%及85.6%，最大客户占比37.1%、36.1%、29.0%及37.3%。公司指出，若失去大客户将对业务造成不利影响，最大客户为石头科技。

值得一提的是，石头科技不仅是第一大客户，还是重要股东。2023年10月，石头科技通过旗下石头创新受让股份，IPO前持股1.83%。欢创科技核心产品应用于扫地机器人，2025年激光雷达和线激光传感器出货量分别超1000万台和500万台。应用场景正拓展至割草机器人、泳池清洁机器人、人形机器人、XR和工业检测等领域。

产品矩阵包括传统三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、3DTOF激光雷达及线激光传感器。三角测距激光雷达感知范围0.15至8.0米，用于导航建图；dTOF激光雷达范围0.1至12.0米；3D TOF激光雷达升级至三维空间；线激光传感器用于近距离避障。2025年营收占比中，传统三角测距激光雷达占65.7%，线激光传感器占21.8%，dTOF激光雷达占10.6%，其他产品占1.5%。

尽管是行业龙头，欢创科技呈现“营收增长、利润徘徊”状况。2023年至2025年，营收分别为3.32亿元、4.33亿元、6.14亿元，净利润分别为-88.3万元、-3137.5万元、220.1万元。三年累计营收13.8亿元，净利润累计亏损超3000万元。2026年第一季度，营收1.96亿元，净利润775.7万元。利润波动源于大量研发投资，研发成本从2023年的5460万元增至2024年的7670万元，主要与dTOF激光雷达及线激光产品开发相关。2025年及2026年第一季度实现盈利，得益于运营及行政效率提升。

整体毛利率从2023年的21.5%降至2024年的16.3%，2025年小幅升至16.5%，2026年第一季度为19.2%。2024年新推出的dTOF激光雷达及线激光传感器产品录得负毛利率，因处于产能提升阶段。2025年随着出货量增加，毛利率改善。但2025年净利润率不到0.4%，盈利能力脆弱。9月30日，欢创科技披露2026年上半年业绩，营业收入4.13亿元，同比增长41.4%；净利润0.12亿元，实现扭亏，上年同期亏损约416万元，净利率为2.9%。可见，虽深度绑定下游头部整机厂，欢创科技并未获得丰厚利润。上市只是起点，公司需向市场证明如何成为盈利能力较强的技术供应商。

本文来自微信公众号“财经天下WEEKLY”，作者：张向阳，36氪经授权发布。亚博体育 - 官方官网YABO.AG｜权威体育娱乐平台-Yabo Asia